شرکت‌های دوستدار محیط زیست: کاستن هزینه سرمایه‌ با کاهش تغییرات اقلیمی

بحران آب و هوا و تأثیر آن بر شرکت‌ها

بحران آب و هوا به طور فزاینده‌ای در حال تأثیرگذاری بر زندگی ماست و رویدادهای شدید جوی به طور مکرر در حال وقوع هستند. شرکت‌ها، به‌ویژه آن‌هایی که در صنایع با انتشار کربن بالا فعالیت می‌کنند، از جمله عوامل اصلی انتشار کربن در سطح جهانی هستند و به همین دلیل نقش کلیدی در مبارزه با تغییرات اقلیمی ایفا می‌کنند. با درک این مسئولیت، بسیاری از کسب‌وکارها اکنون اقداماتی پیشگیرانه برای کاهش ردپای کربنی خود انجام می‌دهند، از جمله کاهش انتشار کربن و به اشتراک‌گذاری شفاف استراتژی‌ها و داده‌های زیست‌محیطی خود.

چارچوب TCFD و اهمیت آن

گروه کاری افشای اطلاعات مالی مرتبط با تغییرات اقلیمی (TCFD) چارچوبی را برای شرکت‌ها فراهم می‌کند تا اطلاعات مالی مرتبط با تغییرات اقلیمی را به اشتراک بگذارند و به این ترتیب بتوانند بهتر با ریسک‌ها و فرصت‌های ناشی از تغییرات اقلیمی مواجه شوند. در سال‌های اخیر، حمایت از TCFD افزایش یافته و ژاپن به‌عنوان یکی از پیشگامان این نوع افشاگری‌ها شناخته می‌شود. با این حال، چگونگی بهبود عملکرد مالی شرکت‌ها از طریق افشاگری‌های TCFD و ارائه مزایای ملموس هنوز به طور کامل مورد بررسی قرار نگرفته است.

تحقیق دانشگاه کیوشو

برای پر کردن این خلأ، یک تیم تحقیقاتی از دانشگاه کیوشو داده‌های حدود ۲۱۰۰ شرکت فهرست‌شده ژاپنی را در طی پنج سال، از ۲۰۱۷ تا ۲۰۲۱، مورد تحلیل قرار داد. این مطالعه، که یکی از اولین تحقیقات در زمینه استفاده از داده‌های جامع TCFD و شرکت‌ها در ژاپن است، در تاریخ ۲۰ مه ۲۰۲۴ در نشریه مسئولیت اجتماعی شرکتی و مدیریت زیست‌محیطی منتشر شد. این تحقیق بر تأثیر اقدامات تغییرات اقلیمی شرکت‌ها، از جمله عملکرد کربن، افشاگری‌های مرتبط با اقلیم و تعهدات شرکتی تمرکز داشت.

تأثیرات مالی اقدامات اقلیمی

محققان بررسی کردند که این اقدامات چگونه بر هزینه سرمایه تأثیر می‌گذارد، که به هزینه‌هایی اشاره دارد که یک شرکت برای تأمین مالی عملیات خود متحمل می‌شود. نتایج نشان می‌دهد که شرکت‌هایی که انتشار کربن بالاتری دارند، با هزینه‌های بالاتری برای قرض گرفتن و جمع‌آوری پول مواجه هستند. با این حال، شرکت‌هایی که از دستورالعمل‌های TCFD پیروی می‌کنند و اطلاعات مرتبط با اقلیم را به‌طور علنی به اشتراک می‌گذارند، از هزینه‌های سرمایه کمتری بهره‌مند می‌شوند. علاوه بر این، صرفاً وعده دادن در مورد اقدامات اقلیمی تأثیر قابل توجهی بر هزینه‌های مالی ندارد؛ ذینفعان بیشتر نگران اقداماتی هستند که شرکت‌ها واقعاً انجام می‌دهند تا آنچه که می‌گویند.

یافته‌های کلیدی

یکی از یافته‌های کلیدی این است که انتشار بالای گازهای گلخانه‌ای (GHG) ریسک‌های تغییرات اقلیمی را افزایش می‌دهد، از جمله ریسک‌های فیزیکی مانند رویدادهای جوی شدید و ریسک‌های انتقالی مانند تغییرات مقررات. این ریسک‌های افزایش یافته عدم قطعیت‌هایی را ایجاد می‌کنند که سرمایه‌گذاران و وام‌دهندگان را وادار می‌کند تا بازده‌های بالاتری را درخواست کنند، که منجر به افزایش هزینه‌های حقوق صاحبان سهام (CoE) و بدهی (CoD) می‌شود. CoE به بازدهی اشاره دارد که سرمایه‌گذاران انتظار دارند برای خرید سهام یک شرکت دریافت کنند، در حالی که CoD هزینه‌هایی است که یک شرکت برای قرض گرفتن پول از وام‌دهندگانی مانند بانک‌ها می‌پردازد. برای کاهش این عدم قطعیت‌ها و جلوگیری از خسارات غیرمنتظره، سرمایه‌گذاران به دنبال اتخاذ تصمیمات آگاهانه‌تر از طریق درک و ارزیابی ریسک‌های تغییرات اقلیمی یک شرکت هستند. بنابراین، شفافیت در داده‌های مرتبط با تغییرات اقلیمی به شدت اهمیت پیدا می‌کند.

اهمیت شفافیت در داده‌های اقلیمی برای سرمایه‌گذاران

سیو شِن، دانشجوی تحصیلات تکمیلی در دانشکده اقتصاد دانشگاه کیوشو و نویسنده دوم این مقاله، توضیح می‌دهد: «زمانی که شرکت‌ها داده‌های مرتبط با اقلیم را به اشتراک می‌گذارند، تصویر واضح‌تری از تلاش‌های زیست‌محیطی خود به سرمایه‌گذاران و مصرف‌کنندگان ارائه می‌دهند که احتمال سرمایه‌گذاری را افزایش می‌دهد.» او همچنین اشاره می‌کند که این نوع شفافیت به‌ویژه در بخش‌های انرژی مانند برق و نفت که تغییرات اقلیمی یک مسئله مهم است، اهمیت بیشتری دارد.

این مطالعه نشان داد که پیروی از دستورالعمل‌های TCFD به‌طور مؤثری هزینه سرمایه را کاهش می‌دهد، اما تأثیر قابل‌توجهی بر هزینه بدهی نداشت. این موضوع ممکن است به سیاست نرخ بهره منفی ژاپن در طول دوره مطالعه مربوط باشد، جایی که بانک ژاپن با تزریق مقادیر زیادی از وجوه به بازار، هزینه‌های وام‌گیری را پایین نگه داشته است. با پایان این سیاست در مارس 2024، انتظار می‌رود نرخ‌های بهره در بازار اوراق قرضه ژاپن افزایش یابد.

روند رو به رشد وام‌های مرتبط با پایداری

در این زمینه، وام‌های مرتبط با پایداری که وام‌هایی برای انتقال انرژی به سمت کربن‌زدایی با نرخ‌های بهره پایین ارائه می‌دهند، به‌طور فزاینده‌ای محبوب شده‌اند. در سال 2024 و پس از آن، اقدام‌های کاهش تغییرات اقلیمی شرکت‌ها در ژاپن می‌تواند پتانسیل کاهش هزینه بدهی را داشته باشد. اگرچه این مطالعه بر روی ژاپن متمرکز است، اما نکات ارزشمندی برای سرمایه‌گذاران، شرکت‌ها و سیاست‌گذاران در سراسر جهان ارائه می‌دهد و ارتباط بین افشای اطلاعات اقلیمی و هزینه‌های سرمایه را مورد تأکید قرار می‌دهد.

از سال 2022، شرکت‌های فهرست‌شده در بازارهای اصلی ژاپن موظف به پیروی از دستورالعمل‌های TCFD شده‌اند. در حالی که تعداد بیشتری از شرکت‌ها در حال مشارکت در کاهش تغییرات اقلیمی هستند، زمان آن رسیده است که به استراتژی‌های اضافی برای تمایز عملکرد کربنی خود فکر کنند.

تأسیس استارتاپ aiESG

یک سری از مطالعات اقتصادی محیطی، از جمله این مطالعه، محققان همکار پروفسور شونسوکه ماناگی و استادیار الکساندر ریووتا کیلی از دانشکده مهندسی دانشگاه کیوشو را به تأسیس استارتاپ aiESG ترغیب کرده است. این استارتاپ از سیستم‌های مبتنی بر هوش مصنوعی برای تحلیل پایداری زنجیره‌های تأمین جهانی استفاده می‌کند.

به‌دنبال این، تیم تحقیقاتی برنامه‌ریزی کرده است که تحلیل‌های خود را به‌صورت جهانی گسترش دهد تا ببیند چگونه مقررات و تفاوت‌های فرهنگی بر رابطه بین تغییرات اقلیمی، عملکرد کربنی و هزینه‌های سرمایه در مناطق مختلف تأثیر می‌گذارد. آن‌ها آرزو دارند که یکی از تیم‌های پیشرو در تحقیقات تأثیرات اقلیمی شوند.

همکاری برای مقابله با بحران اقلیمی

همکاری میان سرمایه‌گذاران، شرکت‌ها، دانشگاهیان و سیاست‌گذاران برای مقابله با بحران اقلیمی جهانی و دستیابی به کربن‌زدایی ضروری است. «امیدواریم تحقیقات ما شواهد علمی لازم را برای حمایت از شرکت‌ها در توسعه استراتژی‌های جدید، تغییر رفتارها و در نهایت کاهش انتشار گازهای گلخانه‌ای فراهم کند»، این را هیدمچی فوجی، استاد دانشکده اقتصاد دانشگاه کیوشو و نویسنده مسئول این مطالعه می‌گوید.