رازهای شگفت‌انگیز پشت اختراع ابزاری نوین مالی

مشکلات مالی کلیسای دورام در قرن هفدهم

در اوایل قرن هفدهم، مسئولان کلیسای دورام در انگلستان با مشکلات مالی جدی مواجه بودند. افزایش قیمت‌ها هزینه‌ها را بالا برده بود. بیشتر درآمد کلیسا از اجاره زمین به کشاورزان مستأجر تأمین می‌شد، که قراردادهای طولانی‌مدت داشتند و به همین دلیل مسئولان نمی‌توانستند به راحتی اجاره را افزایش دهند. به جای این، رهبران کلیسا شروع به دریافت هزینه‌های دوره‌ای کردند، اما این اقدام اغلب باعث خشم مستأجران می‌شد و در این دوران که زمان شکاف‌های مذهبی بود، این بهترین زمان برای بیگانه کردن اعضای کلیسا نبود.

اما در سال 1626، مسئولان دورام فرمولی برای تعیین هزینه‌ها پیدا کردند که مستأجران آن را پذیرفتند. اگر کشاورزان مستأجر هزینه‌ای معادل با ارزش خالص یک سال زمین را پرداخت می‌کردند، می‌توانستند یک قرارداد اجاره هفت‌ساله دریافت کنند. هزینه‌ای معادل با 7.75 سال ارزش خالص، به آنها یک قرارداد 21 ساله می‌داد. این نوعی تخفیف بود، تکنیکی که امروزه برای ارزیابی ارزش حال و آینده پول با فرض نرخ بازده مشخص استفاده می‌شود. مسئولان دورام احتمالاً اعداد خود را از کتاب‌های جدید جداول تخفیف به دست آورده بودند. چنین کتاب‌هایی هرگز وجود نداشتند، اما ناگهان مسئولان محلی کلیسا در سراسر انگلستان از این تکنیک استفاده کردند.

نوآوری مالی غیرمعمول

این داستان در زمینه نوآوری‌های مالی، غیرمعمول است. معمولاً ابزارهای مالی پیشرفته از سوی سرمایه‌داران، بازرگانان و سرمایه‌گذاران که به دنبال سودهای کوتاه‌مدت هستند، به وجود می‌آید، نه از سوی روحانیون. ویلیام درینگر، تاریخ‌نگار MIT و کارشناس در زمینه استفاده از استدلال‌های کمی در زندگی عمومی، می‌گوید: “بیشتر مردم فرض کرده‌اند که این محاسبات بسیار پیچیده باید توسط سرمایه‌داران سخت‌کوش انجام شده باشد، زیرا محاسبات قدرتمند به شما اجازه می‌دهد که برتری اقتصادی پیدا کنید و سود را افزایش دهید. اما این عامل اصلی یا تنها عامل در این موقعیت نبود.”

درینگر مقاله‌ای جدید درباره این واقعه منتشر کرده است به نام “جداول آکراید: محاسبات اقتصادی و آداب اجتماعی در روستاهای اوایل دوران مدرن”، که در شماره جاری مجله تاریخ مدرن منتشر شده است. در این مقاله، او با استفاده از تحقیقات آرشیوی بررسی می‌کند که چگونه روحانیون انگلیسی شروع به استفاده از تخفیف کردند و این کار را کجا انجام دادند. و یک سؤال دیگر: چرا؟

ورود به دوران تورم

امروز، تخفیف به ابزاری رایج تبدیل شده است. یک دلار در حال حاضر بیشتر از یک دلار در ده سال آینده ارزش دارد، زیرا می‌توان با سرمایه‌گذاری آن در این مدت، درآمدی کسب کرد. این مفهوم به شدت بر بازارهای سرمایه‌گذاری، مالی شرکت‌ها و حتی انتخاب‌های NFL تأثیر می‌گذارد (جایی که مبادله انتخاب‌های امسال، منجر به کسب انتخاب‌های بیشتری در آینده می‌شود). همان‌طور که تاریخ‌نگار ویلیام ن. گوتزمن نوشته است، ایده مرتبط با ارزش خالص فعلی “مهم‌ترین ابزار در مالی مدرن است.”

اما در حالی که تخفیف به زمان ریاضیدان لئوناردو از پیسا (که اغلب به نام فیبوناچی شناخته می‌شود) در قرن سیزدهم شناخته شده بود، چرا روحانیون انگلیسی یکی از پیشگامان اولیه آن بودند؟ پاسخ به تغییر جهانی در قرن پانزدهم مربوط می‌شود: “انقلاب قیمت”، که در آن قیمت‌ها شروع به افزایش کردند، پس از یک دوره طولانی که قیمت‌ها ثابت بودند. به عبارت دیگر، تورم به جهان ضربه زد.

درینگر می‌گوید: “مردم تا آن زمان با این انتظار زندگی می‌کردند که قیمت‌ها ثابت بمانند. ایده تغییر قیمت‌ها به صورت سیستماتیک، شوکه‌کننده بود.” برای کلیسای دورام، تورم به این معنی بود که سازمان باید برای کالاها هزینه بیشتری بپردازد، در حالی که سه‌چهارم درآمدهای آن از اجاره مستأجران تأمین می‌شد، که تغییر آن دشوار بود. بسیاری از قراردادها پیچیده بودند و برخی برای طول عمر مستأجران قفل شده بودند. رهبران دورام هزینه‌های متناوبی از مستأجران دریافت کردند، اما این منجر به واکنش‌های خشمگین و پرونده‌های قضایی شد. در عین حال، مستأجران از مزیت‌های بیشتری در برابر کلیسای انگلستان برخوردار بودند: رقابت مذهبی پس از اصلاحات دینی. شکاف‌های سیاسی و مذهبی انگلستان به جنگ داخلی در میانه قرن منجر شد.

تأثیرات اقتصادی کلیسا در انگلستان پس از اصلاحات

شاید برخی از مالکان خصوصی زمین بتوانند هزینه‌ها را به طور چشمگیری افزایش دهند، اما کلیسا نمی‌خواست به این روش پیروان خود را از دست بدهد. دِرینگر می‌گوید: “برخی از مالکان فردی می‌توانند به طرز بی‌رحمانه‌ای اقتصادی عمل کنند، اما کلیسا نمی‌تواند، زیرا در میانه‌ی آشفتگی‌های سیاسی و مذهبی فوق‌العاده‌ای پس از اصلاحات قرار دارد.” او ادامه می‌دهد: “کلیسای انگلستان در موقعیت حساسی قرار دارد. آنها در حال حرکت در مرزی هستند بین کاتولیک‌هایی که معتقدند نباید اصلاحاتی صورت می‌گرفت و پیوریتانی‌هایی که فکر می‌کنند نباید اسقف‌ها وجود داشته باشند. اگر آنها به عنوان آسیب‌زننده به پیروان خود شناخته شوند، عواقب واقعی خواهد داشت. کلیسا در تلاش است تا امور مالی را به گونه‌ای مدیریت کند که به زحمت برای مستأجران قابل تحمل باشد.”

کتاب‌های جداول تخفیف

در این شرایط، کتاب‌های جداول تخفیف به کمک رهبران محلی کلیسا آمدند تا امور مالی را بهبود بخشند. به طور کلی، تخفیف‌ها به طور دقیق‌تری هزینه‌های اولیه‌ای را که مستأجران به طور دوره‌ای پرداخت می‌کردند، تنظیم می‌کردند. رهبران کلیسا می‌توانستند به سادگی اعداد را به عنوان راه‌حل‌های سازش‌کارانه وارد کنند. در این دوره، اولین کتاب تخفیف برجسته انگلستان با جداول در سال 1613 منتشر شد و ماندگارترین آن، “جدول اجاره‌ها و بهره” آمبروز آکراید، به سال‌های 1628-29 برمی‌گردد. آکراید خزانه‌دار کالج ترینیتی در دانشگاه کمبریج بود که به عنوان یک مالک زمین (و مؤسسه‌ای وابسته به کلیسا) با همان مشکلات مربوط به تورم و اجاره مواجه بود. کلیسای کاتدرال درام در سال 1626 از فرمول‌های تخفیف آماده استفاده کرد و اختلافات محلی را که سال‌ها ادامه داشت، حل کرد.

عملکرد عدالت

کتاب‌های جداول تخفیف تنها به دلیل قیمت مناسب کار نمی‌کردند. زمانی که روحانیون این مفهوم را در سراسر انگلستان رایج کردند، رهبران محلی می‌توانستند استفاده از این کتاب‌ها را توجیه کنند زیرا دیگران نیز این کار را انجام می‌دادند. دِرینگر می‌گوید: “روحانیون در حال ‘اجرا کردن عدالت’ بودند. قوانین محاسباتی دقیق به مستأجران و دادگاه‌ها اطمینان می‌داد که جریمه‌ها معقول هستند و توانایی مالکان برای حداکثر کردن درآمدها را محدود می‌کرد.” به طور قطع، رهبران محلی کلیسا در انگلستان از تخفیف به نفع منافع اقتصادی خود استفاده می‌کردند، اما این منافع بزرگ‌ترین منافع اقتصادی کوتاه‌مدت ممکن نبود و این یک استراتژی معقول بود. دِرینگر اضافه می‌کند: “در درام، آنها هر 20 سال با مستأجران درگیر می‌شدند و به توافق جدیدی می‌رسیدند، اما در نهایت این به مکانیزم‌های پیچیده‌تری مانند جداول تخفیف تبدیل می‌شود. شما استانداردسازی را مشاهده می‌کنید. تا حدود سال 1700، به نظر می‌رسد این رویه‌ها در همه‌جا استفاده می‌شوند.”

تداوم تخفیف

بنابراین، همان‌طور که دِرینگر می‌نویسد، “جداول ریاضی برای تعیین جریمه‌ها نه به عنوان ابزارهای یک تحول سرمایه‌داری، بلکه به عنوان پیوندی که آنچه از یک سیستم قدیمی از تعهدات عرفی باقی مانده بود را به هم متصل می‌کرد، عمل می‌کرد.” به محض اینکه تخفیف به طور گسترده معرفی شد، هرگز از بین نرفت. مقاله دِرینگر در مجله تاریخ مدرن بخشی از یک پروژه کتاب بزرگ‌تر است که او در حال حاضر در حال پیگیری آن است و به تخفیف در جنبه‌های مختلف زندگی مدرن می‌پردازد. دِرینگر توانست تاریخ تخفیف را در انگلستان قرن هفدهم به کمک سرنخ‌های آرشیوی جمع‌آوری کند. به عنوان مثال، دانشگاه درام یک کتاب تخفیف از سال 1686 دارد که خود را به عنوان به‌روزرسانی کار آکراید توصیف می‌کند؛ آن نسخه متعلق به یک مدیر کاتدرال درام در قرن هجدهم بود. از 11 نسخه موجود از کار آکراید، دو نسخه در کاتدرال کنتربری و کاتدرال لینکلن قرار دارد. سرنخ‌های این‌چنینی به دِرینگر کمک کرد تا متوجه شود که رهبران کلیسا به شدت به تخفیف علاقه‌مند بودند؛ تحقیقات بیشتر او به او نشان داد که این فصل از تاریخ تخفیف تنها به امور مالی مربوط نمی‌شود؛ بلکه دریچه‌ای جدید به دوران پرآشوب قرن هفدهم باز می‌کند. دِرینگر می‌گوید: “هرگز انتظار نداشتم که در حال تحقیق درباره امور مالی کلیسا باشم، و فکر نمی‌کردم که این موضوع ارتباطی با روستاها، روابط مالک و مستأجر و قانون مستأجران داشته باشد. من این را به عنوان یک مثال جالب از داستانی درباره محاسبات اقتصادی می‌دیدم و در نهایت بیشتر به این تلاش برای استفاده از محاسبات برای حل تنش‌های اجتماعی مربوط می‌شد.”